Отзыв о книге: «Когда гений терпит поражение: взлёт и падение LTCM»

Оценка книги 7 из 10

Закончил чтение книги Роджера Лоуэнстайна «Когда гений терпит поражение: взлёт и падение LTCM». Книгу оцениваю на 7 баллов из 10. Читать можно с увлечением. Повествование захватывает.

Почему то приятно радоваться, чужим неудачам? И делать ценные выводы из них!

Поймал себя на мысли, что приятно читать о чужих неудачах. И даже, наверное, более приятно, чем о чужих успехах. Особенно когда это касается людей с учеными степенями и нобелевскими премиями. Вторая часть книги, которая была про падение LTCM, была прочитана в 2 раза быстрее, чем первая часть про взлет. Вот интересно, это я такой козел? Или всё-таки, автор так передает подтекст, что это так воспринимается? Кто читал, поделитесь мыслями.

Про фонд Long Term Capital Management.

Фонд Long Term Capital Management уникальное создание. Как и вся история, связанная с ним. Фонд учредили профессора лучших университетов мира. Двое участников фонда получили нобелевскую премию по экономике. Один из которых придумал модель ценообразования опционов известную как модель Блэка-Шоулза. По сути, это те люди, у которых все остальные участники финансовой системы обучались, т.е. это самые светлые умы финансовой системы.

Специализация фонда.

На начальном этапе фонд специализировался на арбитражных сделках по спредам на облигации. Потом начал приторговывать волатильностью и учувствовать в направленных спекулятивных сделках. Основатели LTCM считали, что он достаточно хорошо диверсифицирован, но, когда пришел кризис 1998 года из Азии, позиции показали корреляцию равную единице. Т.Е. начали одновременно показывать убытки. Дело в том, что ставка на сужение спреда, была по всем рынкам от России до Бразилии и причины расширения спредов были везде одними и теми же. В виду большего финансово рычага, позиции фонда доходили до 1.4 триллиона долларов. И закрыть их на не очень ликвидных рынках, представлялось большей проблемой. Основатели фонда не учли этот момент в своих стройных моделях.

Уникальные условия и возможности.

LTCM в виду своей уникальности получал льготные условия финансирования от ведущих финансовых институтов мира.

Большие комиссии за управление.

Управляющие партнеры брали огромные комиссионные за свои услуги по управлению и отказывались принимать новые инвестиции, когда дела у фонда шли хорошо.

ФРС спасает фонд с помощью банковской системы.

ФРС попросила ведущие мировые банки о помощи в выкупе позиций фонда, до стабилизации ситуации на рынках, так как испугалась что если LTCM обанкротится, то позиции на сумму 1.4 триллиона долларов надо будет лить в рынок, в момент отсутствия ликвидности на нем. Проблема на мой взгляд более чем существенная, чтобы созвать банки и просить их о помощи.

Что было до спасения ФРС.

Сами основатели фонда обращались к мировой банковской элите, арабским шейхам, Баффету и Соросу, т.е. ко всему финансовому бомонду планеты.

СМИ злорадствуют и глумятся над LTCM.

Мировые СМИ глумились над фондом и говорить, что слово «гениальный» лучше оставить для Моцарта, нежели для управляющих арбитражным фондом.