Сделка с облигациями АФК Система Б1Р4. Новый сайт на WordPress.

АФК Система

Сегодня купил по 99.70 облигаций на деньги внесенные до нового года. Доходность бумаг составляет 10.22%. Купил на свой личный счет, на котором держу акции. По достижении акциями из моего портфеля целевых цен для закупок буду сокращать объем вложений в эти облигации. Так же возможно буду сокращать эту позицию при достижении акциями из списка интересных, целевых цен для закупки.

Создал новый сайт на движке wordpress. Это сделано т.к. в ЖЖ в бесплатном аккаунте много рекламы и она мешает читать информацию. Был приятно удивлен что есть возможность перенести все записи в новый блог с теми же датами публикаций которые были в ЖЖ. Так же в WordPress есть масса удобных плагинов. Например кросспостинг. Я пишу статью на свой сайт и она автоматически добавляется в ЖЖ и на стену группы ВКонтакте. Так же есть широкие возможности для построения диаграмм и графиков. В общем я доволен этой CMS.

Сделки с облигациями.

Осуществил продажу ОФЗ 29006 по 103.5 от наминала. Облигация была куплена почти на самых хаях. Прибили за период владения принесла не много. Это одна из моих первых покупок на рынке облигаций. Тогда я ориентировался на текущую доходность(и не учитывал другие факторы), а она со временем стала только ниже. В общем, для себя выводы сделал. Купил облигации ПИК-БО-П01 по 104.35 с доходностью 9.63% годовых. Доходность приемлемая. Так же купил облигации АФК Системы Б1Р4 по 99.75 с доходностью 10.19% годовых. Доходность хорошая. Риски понимаю и принимаю. Доля облигаций ПИК составляет 58% от портфеля. Доля облигаций АФК Системы 42%.

Картинка с облигацией

Распределение капитала по классам активов. Мой взгляд.

Существует мнение что распределение активов между акциями и облигациями должно зависить от возраста инвестора. Чем моложе инвестор тем большая доля акций должна быть в портфеле:

Доля акций и облигаций в портфеле инвестора

Еще встречаются рекомендации по регулярным инвестициям в акции по рыночной цене. Например ежемесячно покупать акции на 25000 рублей по рыночным ценам на момент инвестиции. Обосновывается это тем что инвестор не пропустит периоды роста актива, а в периоды снижения цен на актив будет покупать большее количество акций. Мол не нужно ловить дно, нужно покупать всегда. Разумно ли это?

Считаю на много разумнее распределять капитал в зависимости от фазы экономического цикла! В периоды пиков рынка, как сейчас, оптимально 75% держать в краткосрочных облигациях и только 25% в акциях. А вот в периоды падения рынка как в 2008. Оптимально 75% держать в акциях и только 25% в облигациях.

Правильное распределения активов в портфеле

Мой портфель на данный момент на 80% в облигациях и только на 20% в акциях.

А вы как считаете?

Сделка с облигациями и ETF.

Сегодня зафиксировал прибыль по etf fxru. Продал по 6950. Вход был 6360. Профит составил 590 рублей на контракт. Так же вышел из ОФЗ 24019 с переменным купоном, т.к. купонная доходность по ним 7,74%, что, кажется, низкой доходностью. На вырученные деньги купил облигаций АФК Системы Б1Р4 по 101.2 от номинала, с доходностью 9.47% годовых. Бумага выпущена в 2017 году, это говорит об освобождении от НДФЛ. До ноября 2020 года ставка будет 9.8%. После эмитент определит новую ставку купона.

Сделки с ETF и облигациями.

Сегодня закрыл ETF на золото по средней цене 531 с прибылью около 1.5% после оплаты комиссионных. Из золота вышел по причине того что в FXRU можно получать гарантированный доход в размере примерно 7% годовых в долларах, а в золоте рост не гарантирован и часть его в уже отыграна. Открыл позицию по 6360 руб. на 12.5% от облигационного портфеля в ETF FXRU с целью валютного хеджа. При достижении долларом цен в диапазоне 55 — 48 буду добавляться к этой позиции до 25% портфеля и сокращать вложения в рублевые облигации. Так же добавился к облигациям ГК ПИК до 68% облигационного портфеля. Вложения в этот инструмент считаю надежными. В недавнем прошлом со мной согласились и аналитики из агентства S&P Global Ratings, которые изменили прогноз с «негативного» на «стабильный». Так же на графике появились крупные покупки в 150.000 лотов за день. Что говорит о том, что крупный инвестор входит в эти облигации. Сделку совершил по более высокой цене чем раньше по 106.08 от номинала с доходностью 9.9% годовых, что считаю приемлемой доходностью.

Посчитал по историческим данным, что при доходности в 0.21% в неделю, соотношение FXRU и рублевых облигаций должно быть 25% на 75% соответственно. В этом случае график доходности будет выгладить так:

Синяя линия это портфель рублевых облигаций источник данных котировки FXRB. Оранжевая это долларовые еврооблигации ETF FXRU. А серая линия это портфель из 25% FXRU и 75% FXRB. В моем случае рублевые облигации это облигации ГК ПИК и ОФЗ. Доходность сбалансированного портфеля за 5 лет составляет чуть более 50% при просадке в 10%. В среднем по 10% в год. Такую доходность считаю приемлемой для себя при условии что просадки по портфелю в рублях будут минимальными и соотношение риск/прибыль будет на уровне 1/5.

При достижении долларом уровня в 37 рублей соотношение активов в портфеле будет меняться до 60% FXRB на 40% FXRU. При этом максимальная историческая просадка будет в районе 4% и будет происходить в моменты резкого падения курса доллара. А его график будет таким:

Валютная диверсификация портфеля облигаций. План действий.

Проанализировал ETF на корзину еврооблигаций FXRU. И пришел к выводу, что часть средств буду держать в нем. Завтра посчитаю по портфельной теории Марковица оптимальную долю этого инструмента в портфеле для минимизации риска портфеля. Вторым инструментом будет FXRB. Буду строить портфель с минимальным уровнем риска, не важно при какой доходности. Цель свести риски к минимуму. И так, картинку в студию:

На графике свечами изображена доходность в долларах по FXRU за 5 лет. Желтая линия FXRB это та же корзина еврооблигаций но с рублевым хеджем. Ее доходность выше за счет этого самого рублевого хеджа. Зеленым изображен курс доллара к рублю. А красным FXRU, но с ценой в рублях. Так как котировка FXRU за основу берет курс доллара, в случае роста курса доллара, будет рост этого инструмента в рублях. Из рисунка видно, что красная и желтая линии движутся с отрицательной корреляцией в момент просадки желтой линии. В моменте облигации в рублях падают в цене примерно на 25%, в это же время котировка FXRU в рублях растет на 66%. В спокойные периоды желтая линия растет заметно быстрее красной. Красная линия не обновляет свои максимумы с февраля 2016 года, когда был зафиксирован пик курса доллара к рублю. Не смотря на то что красная линия не растет с 2016 года, сам инструмент показывает доходность в 7.5% в долларах! И тут стоит вопрос психологии, в чем копить деньги? В рублях или долларах? Что брать за общий знаменатель. Мне ближе патриотическая позиция, что мы живем в России и копить нужно в рублях, так как тратишь тоже в рублях. От сюда и подход к минимизации риска а не к максимизации доходности. Но при этом оставляю для себя возможность увеличить вложения в FXRU при достижении ключевых уровней по доллару. Кстати вот и они:

И так, открывать позицию в FXRU планирую при достижении долларом отметки в 55 руб. Увеличу эту позицию при достижении долларом отметки 48.50 руб. Еще сильнее увеличу позицию при достижении долларом отметки в 37 руб. Размер позиции будет зависеть от анализа портфеля по Марковицу, и максимальная доля FXRU в портфеле будет в момент когда цена на доллар будет минимальной.

P.S. Заметил, что в блог пишу исключительно для себя. Никто ко мне не заходит. Да и я не продвигаю блог по ключевым словам в яндексе и гулге. Конечно, было бы приятно если бы у меня появились читатели, но и так не плохо. Блог сильно меня дисциплинирует.

Сделка с облигациями ПИК. Обзор состояния по портфелю.

Приобрел облигаций ПИК-БО-П01 по цене 104.5 от номинала с доходностью 10.86% годовых. Эта сделка дороже предыдущей по этой же бумаге, которая была по 104.15 от номинала. На деньги, которые  внес до нового года. Данная позиция занимает более 65% портфеля, вложенного в облигации. Всего в облигации на данный момент вложено 78,44% от общих средств.

По позициям в портфеле. ОФЗ не радуют доходностью. Мегафон упал на 11.02% от цены входа. Если упадет еще на 39%, буду докупать бумагу на тот же объём. Держу бумагу уверенно, т.к. сам пользуюсь услугами компании и она мне нравится. Газпром дает на данный момент дает доходность в 18%. Газпром держу с удовольствием, мне в нем комфортно и жду еще большего роста, если не удвоения стоимости бумаг. Еще у меня в портфеле есть ETF на золото, покупал его по 525 рублей за акцию, на данный момент цена ходит в боковике и составляет 530 рублей за акцию. 1 акция это примерно эквивалентно 0.22 г. золота.

Общую доходность портфеля посчитать трудно. Т.К. я постоянно до вносил деньги и нет определенной даты и точки отсчета. Но по данным сервиса intelinvest.ru (кстати очень  удобный сервис всем рекомендую) среднегодовая  доходность составляет 10.88%. А прибыль по портфелю 3% от внесенных средств. Результатом доволен, примерно на такую доходность в годовом выражении я и рассчитываю.

 

В ближайшее время планирую пройти обучение по профессии оценщик, надеюсь, это поможет мне в выборе акций, научит их правильно оценивать и сравнивать между собой. По возможности буду публиковать интересные мысли из обучения.

 

Сделки с облигациями

В связи с падением цены на ОФЗ 29007 с плавающим купоном и прогнозируемым падением ставки RUONIA доходность облигации падает и не приносит прибыли. Облигация торгуется по 111.6740 от наминала, и возможно дальнейшее падение цены и ставки. Было принято решение закрыть позицию по которой прибыль растет менее прогнозируемого уровня. Позицию закрыл по 111.6740 покупал уже не помню по какой цене но по моему на 1% больше точно. И того убыток по телу облигации составляет примерно 1% что даже не компенсировалось НКД за время владения ею.

Для перекладки средств рассматриваю 2 варианта: БИНБАНК-БО-П03 и ПИК-БО-П01 доходности 11,62 и 11,23 соответственно. В стаканах выставил 2 заявки на покупку, что первое исполнится то и возьмем.

Обе эти облигации выпущены в 2017 году что делает их купоны свободными от выплаты НДФЛ.

Конечно предпочтительнее купить БИНБанк т.к. доходность чуть выше, но он менее ликвидный и у него больше спред. Нравится в этой облигации что купоны платятся 1 раз в год в размере 121,83 рубля. Т.Е. средства не нужно часто реинвестировать что ведет за собой комиссионные издержки. Следующий купон будет выплачен 16.06.2018 и с него не будет удержан НДФЛ.

Риски по невыплате облигации или ее дефолту считаю не большими. На данный момент БИНБанк имеет рейтинг B от агентства Standart and Poor`s. После мер принятых банком России рейтинг находится на пересмотре. ЦБ входит в капитал банка и тем самым гарантирует исполнение обязательств перед кредиторами.

 

По облигациям ГК ПИК. В 2016 году было приобретение ГК Мортон что привело к увеличению долговой нагрузки. На данный момент рейтинг  от агентства Standart and Poor`s находится на уровне B с негативным прогнозом из за повышенной долговой нагрузки в связи с крупным приобретением. Собственник ГК ПИК Сергей Гордеев считает долговую нагрузку комфортной. И действительно. Чистый долг компании на конец 2016 годя составляет 40719 млн. рублей. EBITDA составляет 24913 млн рублей. Отношение чистый долг/ebitda = 1,63 что вполне приемлемо для кредитора.

В итоге купил ПИК-БО-П01 на 31,37% от портфеля. По цене 104,15 от наминала с доходностью которую отображает КВИК в размере 11,23% годовых. Выплаты следующего купона ожидаются 02.03.2018 и НДФЛ не облагаются по идее, как будет на практике посмотрим. 28.02.2020 выплачивается последний купон по ставке 13% или в рублях по 64,82 рубля. По идее, на эту дату будет предложена оферта по облигациям по 100% от номинала, если я все правильно понимаю. То есть даже в случае просадки в 2020 году будет 100% возврат наминала в случае не согласия с новой ставкой.