В связи с падением цены на ОФЗ 29007 с плавающим купоном и прогнозируемым падением ставки RUONIA доходность облигации падает и не приносит прибыли. Облигация торгуется по 111.6740 от наминала, и возможно дальнейшее падение цены и ставки. Было принято решение закрыть позицию по которой прибыль растет менее прогнозируемого уровня. Позицию закрыл по 111.6740 покупал уже не помню по какой цене но по моему на 1% больше точно. И того убыток по телу облигации составляет примерно 1% что даже не компенсировалось НКД за время владения ею.
Для перекладки средств рассматриваю 2 варианта: БИНБАНК-БО-П03 и ПИК-БО-П01 доходности 11,62 и 11,23 соответственно. В стаканах выставил 2 заявки на покупку, что первое исполнится то и возьмем.
Обе эти облигации выпущены в 2017 году что делает их купоны свободными от выплаты НДФЛ.
Конечно предпочтительнее купить БИНБанк т.к. доходность чуть выше, но он менее ликвидный и у него больше спред. Нравится в этой облигации что купоны платятся 1 раз в год в размере 121,83 рубля. Т.Е. средства не нужно часто реинвестировать что ведет за собой комиссионные издержки. Следующий купон будет выплачен 16.06.2018 и с него не будет удержан НДФЛ.
Риски по невыплате облигации или ее дефолту считаю не большими. На данный момент БИНБанк имеет рейтинг B от агентства Standart and Poor`s. После мер принятых банком России рейтинг находится на пересмотре. ЦБ входит в капитал банка и тем самым гарантирует исполнение обязательств перед кредиторами.
По облигациям ГК ПИК. В 2016 году было приобретение ГК Мортон что привело к увеличению долговой нагрузки. На данный момент рейтинг от агентства Standart and Poor`s находится на уровне B с негативным прогнозом из за повышенной долговой нагрузки в связи с крупным приобретением. Собственник ГК ПИК Сергей Гордеев считает долговую нагрузку комфортной. И действительно. Чистый долг компании на конец 2016 годя составляет 40719 млн. рублей. EBITDA составляет 24913 млн рублей. Отношение чистый долг/ebitda = 1,63 что вполне приемлемо для кредитора.
В итоге купил ПИК-БО-П01 на 31,37% от портфеля. По цене 104,15 от наминала с доходностью которую отображает КВИК в размере 11,23% годовых. Выплаты следующего купона ожидаются 02.03.2018 и НДФЛ не облагаются по идее, как будет на практике посмотрим. 28.02.2020 выплачивается последний купон по ставке 13% или в рублях по 64,82 рубля. По идее, на эту дату будет предложена оферта по облигациям по 100% от номинала, если я все правильно понимаю. То есть даже в случае просадки в 2020 году будет 100% возврат наминала в случае не согласия с новой ставкой.
