Автор предлагает 7 инсайдов которые «знают только профессионалы». Привожу их своими словами:
- Под активом должен быть фундамент приводящий к росту цены актива или пассивному доходу.
- Риск/Доходность. Инвестор смотрит в первую очередь на риск. А доходность должна покрывать риск.
- Инвестор это стиль жизни. Инвестор знает цену времени.
- Инвестиции это не ракеты строить, тут достаточно здравого смысла (с) Баффет.
- Облигации выбирать не сложно. Достаточно убедиться в состоятельности заемщика.
- Акции выбирать не сложно. Можно пользоваться прогнозами аналитиков. Фундаментальным и техническим анализом.
- Риск по акциям должен перекрываться доходом по облигациям. Важно правильно соблюсти пропорции портфеля. (Очень похоже на 2 инсайд)
Проблема
В начале книги автор озвучивает проблему, что инвестиции имеют плохой имидж в обществе. И действительно из за МММ, форексов и криптовалют очень многие мои близкие и знакомые относятся к моему занятию как к чему то «сектантскому». Они не понимают что я покупаю реальные активы и держат деньги в банках в которых процент по депозиту ниже инфляции. Они этого боятся и не понимают.
Понятие инвестирования и понятие ставка.
Автор приводит понятие инвестирования — как получение дохода от роста курсовой стоимости объекта инвестирования и получения пассивного дохода или купонных платежей. Примерами объектов инвестирования автор называет: недвижимость, акции и облигации.
Автор противопоставляет понятие инвестирования, понятию «ставка». Ставки можно делать на спорт, на форексе, покупать крипту и играть в бинарные опционы, а так же в казино. Все это ни имеет ни какого отношения к инвестициям т.к. не имеет под собой фундаментального актива. Первый инсайд. При этом существуют люди, которые выигрывают в такие лотереи миллионы. Это тоже не является инвестицией.
Понятие Риск/Доходность
Риск/Доходность — все что по доходности больше ОФЗ несет в себе риск. Чем выше потенциальная доходность, тем больше риск. Дословно автор говорит «высокая доходность обязательно влечет за собой высокие риски». Вот здесь я бы поспорил. Почему покупать дешево хороший актив в периоды кризиса, считается большим риском, чем покупать этот же актив но на пике его курсовой стоимости? При покупке в кризис всегда потенциальная доходность считается высокой.
Разница между трейдером и инвестором
Виталий сравнивает подходы трейдера и инвестора. Трейдер это профессия требующая вложения времени и 100% вовлеченности. Трейдер делает много сделок и пытается заработать на каждом шорохе рынка. Инвестор же покупает и ждет реализации планов компании. Он в первую очередь ценит время. Здесь я полностью согласен с автором. Мне ближе инвесторский подход к фондовому рынку.
Рынки всегда растут.
Рынки постоянно растут. В книге приводятся примеры рынков: США, Бразилии, Индии, Китая, России и Ботсваны. Действительно рынки с разных частей планеты и на них на всех наблюдается растущий тренд. Но как же к примеру Япония пик индекса которой был в 90 году? Или например Италия? Растут не все рынки ни не всегда, но если правильно подойти к выбору активов, то эти контр примеры только подтверждают правило.
Оценка риска по акциям
Для оценки меры риска по акциям, Виталий предлагает брать максимальную просадку по данной акции за по 5 лет. Интересно как бы это правило сработало на акциях Газпрома в 2007? Но в целом подход не плохой и может быть даже лучше всяких VaR (Value At Risk).
Правильный подход к портфельным инвестициям
Для качественных портфельных инвестиций, автор предлагает научиться выбирать акции. Для выбора акций, по утверждению автора можно пользоваться прогнозами аналитиков инвест домов и банков, для этого есть специальные сервисы, в том числе и у Виталия. Но при этом, справедливости ради, автор предлагает проверять прогнозы по коэффициенту P/E и проводить самостоятельный технический и фундаментальный анализ. Не вижу особой пользы от консенсус прогнозов. Индустрия работает так, чтобы большинство купили на пике а продали в кризис. Для этого и есть те люди в инвест домах и банках которые пишут эти прогнозы. А вот проверить по ФА и ТА актива перед покупкой, это дельный совет. Облигации автор советует покупать с премией к депозитам в 1-3%. Перед покупкой облигаций предлагается убедиться в состоятельности эмитента. Для этого проводится экспресс анализ отчета о прибылях и убытках и баланса. Предлагается формула: (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Активы < 0.5. Если неравенство выполняется, то все хорошо, и облигацию можно покупать. В целом здесь я согласен с Виталем. Запас прочности у компании у которой активы в 2 раза больше обязательств очень большей. Я бы посоветовал не покупать облигации компаний если их долг > 2 * EBITDA. И что мне очень понравилось, в книге написано что доходность по облигациям должна перекрывать максимальный убыток по портфелю акций. Другими словами капитал должен быть защищен. Я разделяю этот подход и применяю его на практике. У меня распределение облигаций 80% а акций 20%. Но я покупаю рискованные акции с кратным потенциалом роста.
