Увеличил долю в РусГидро на 34%. Теперь эта компания занимает почти 20% от моего портфеля. Средняя цена позиции на данный момент 0,6357 убыток по позиции составляет 12.15%. Ранее писал статью с обзором отчетности за последние 5 лет. На днях ознакомился со стратегией развития РусГидро до 2025 года, был впечатлен планами компании и решил увеличить позицию. Драйверы роста которые я вижу на данный момент:
- Увеличение EBITDA (133.6 млрд в 2020 и 162,8 млрд в 2025 года) и FCF на акцию.
- Дивидендная политика предусматривающая 50% прибыли по МСФО на дивиденды, и минимальный размер дивидендов на уровне средней за последние 3 года. От моей средней цены дивидендная доходность составляет 5.8%. В будущем жду увеличения выплат.
- При рости котировок РусГидро может опять будет включена в индекс московской биржи. Для попадания в индекс фрифлот должен быть более 1.5 млрд долларов. У РусГидро на данный момент коэффициент фрифлот 19%. При текущей капитализации в 238 млрд рублей при курсе 65 это 3,66 млрд долларов. Фрифлот правда 700 млн. всего составляет при таком раскладе. При падении доллара и росте котировок в 2 раза, а так же приватизации вполне возможно возвращение в индекс.
- При росте котировок будет увеличение чистой прибыли в веду переоценки форвардного контакта с ВТБ. Растут акции — растет прибыль и дивиденды.
- На мой взгляд пришло время для раскручивания спирали в обратную сторону!
А вот драйверы роста из презентации:
- Повышение эффективность программы технического перевооружения и реконструкции.
- Строительство эффективных мощностей.
- Снижение долговой нагрузки на компании Холдинга «РАО ЭС Востока».
- Оптимизация структуры финансовых вложений.
- Повышение эффективности системы управления дальневосточными активами Группы РусГидро и повышения их операционной эффективности.
А вот что мне в презентации показалось самым интересным местом:
Основной момент здесь, это планируемая фундаментальная стоимость акционерного капитала в 561 млрд к 2020 году и 607 млрд к 2025 году, все это в ценах 2016 года.
